8月中旬，新疆、内地部分地区棉花陆续吐絮，距2020/21年度新棉上市不足一个半月时间，从近日的调查来看，受棉纺织企业高温限产、棉纱量价疲软、新冠疫情及外围环境不确定因素上升等影响，郑棉主力合约也回调至12700元/吨附近，用棉企业基差点价采购新疆棉现货的热情不高，成交比较乏力。

|  纺企情况各异，大小企业分化严重

近几日，笔者通过对下游数家2-10万锭的棉纺厂进行简单调查，对当前棉纺形势简单归纳如下：

一是广东、江浙等沿海地区因外贸订单较5、6月份回暖，对高档纱的消费需求呈小幅、阶段性增长，纺企对“双28、双29”等高等级皮棉的消化、接受能力较5、6月份明显提高，但大额订单、长期订单、高附加值订单偏少令纺企担忧。

二是在山东、河北、河南、湖北等纺织大省小型纱厂、布厂因高温因缺少代加订单而减停产的现象越来越突出，但与小厂逐退出形成鲜明对比的是大厂在扩张，迅速将小厂让出的客户、市场占领。

三是棉纱产品延续降级趋势。宁波某大型纺企表示，目前除特种纱、有机棉纱及新型纤维纱线有些利润外，纺50S及以上的精梳纱、高配普梳纱几乎都是亏损，因此自7月份以来该厂高支纱厂只接“定纺”订单，降低高支纱占压资金、回款困难的风险。江苏、山东等纱厂反映，目前除C21S-C40S纱线询价和成交相对集中外（含26S），OE纱、低支环纺纱累库现象较重，纱厂为了不停产、保就业、不裁员只能降纱支、降配棉。

四是部分纺企8、9月份有适量棉花补库的需求，但因棉纱价格、销量不景气，期盼在CF1201合约回落至12500元/吨附近下单。

综合来看，虽然目前各地均有新单出现，但库存消化扔不理想，目前是传统的销售淡季，纺纱企业整体资金回笼困难，对后期不确定因素的担忧，让不少企业主在决策上更加谨慎，抱着维持坚守到一下个旺季到来的想法，在新棉采购上自然慎之又慎。

| 下游库存高企 全面复苏仍临诸多挑战

目前，各国的封锁措施现在基本已经解除，经济的确出现一些复苏。但消费者对服装的支出同比有所减少。3-6月，美国消费者对服装消费的支出同比分别减少26%、44%、23%和2%。欧盟纺织品服装和鞋袜零售同比分别减少55%、78%、35%和26%。日本服装消费支出同比分别减少30%、58%、42%和7%。

由于消费者需求突然下降，导致零售商库存高企。在美国，服装店库存销售比升至历史高点，4月份的数据是2019年平均值的7倍多。虽然近期销售有所增加使这个比例下降，但仍远高于疫情爆发前的水平。今年5月份的数据仍是2019年平均值的2.5倍。

从上游看，服装制造业现在还没有发布库存数据，但可以认为消费需求和零售订单减少已经导致纱布供应量大幅增加，棉花供应就更是如此。2019/20年度，美国农业部预计全球期末库存增长为历史第二高，同比增加2030万包，仅次于2011/12年度的2280万包。

2020/21年度，全球棉花库存增长预计明显减少，同比增加190万包。2020/21年度刚刚开始，疫情和经济的恢复还需要相当长的时间。即使是最乐观的情况，即病毒被完全控制而且经济开始反弹，由于产品库存高企，纺织厂的需求增长仍会拖需求增长的后腿。

与此同时，中美关系紧张仍是市场的一大不确定因素。今年4月以来，中国占美国棉花出口的70%，合同能否全部装运、第一阶段协议能否继续执行目前都是未知数，都会影响到未来的需求状况和价格走势。

资料来源：中国棉花信息网
 

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